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世界VR产业大会即将召开 六股腾飞在即掘金良机

2019-12-01 18:39:37点击:2299

世界虚拟现实产业大会即将召开华为宣布虚拟现实新产品

2019年10月19日至21日,世界虚拟现实产业大会将在江西南昌举行。据悉,此次会议将紧密结合5g虚拟现实产业的发展,探讨5g新时代如何为虚拟现实提供更稳定的技术支持、更广泛的应用场景和更丰富的体验效果。这可能是目前最高的虚拟现实活动:超过300个业内大玩家和23个平行论坛。更值得注意的是,华为将在此次会议上发布虚拟现实新产品。

王猛集团:与腾讯公司在机票税等方面的合作,充分证明了该行业的地位。

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研究机构:安信证券分析师:胡佑文、曹培撰写日期:2019-09-04

公司宣布与宏达国际签署“战略合作协议”(Strategic Cooperation Agreement),共同探索发票数字化和电子收费系统中的新场景应用和新业务合作模式。

高登科技是腾讯的人工智能数据应用公司。其“etc Assistant”产品已达到数百亿元。高登科技是一家以腾讯为最大股东的人工智能数据应用公司。它拥有许多大客户,如万达、滴滴、中国联通、中国电信、中国移动和联邦快递。高登科技的全资子公司安徽高登微科技有限公司开发了“etc助手”。etc Assistant是高登科技在交通部路网监控应急中心的指导下,借助微信支付、微信小程序、滕旭云、腾讯优图、腾讯计费功能和产品工具推出的第一款产品。这是国内第一款实行等网上竞价绑定微信支付的产品,通过发放旅游行程和电子发票闭环后,免秘密扣款。目前,宏达国际的etc助手(etc Assistant)每日出价超过10万英镑,已向全国近1000万用户提供数亿项服务,交易金额高达数百亿元人民币。

公司与高登科技的战略合作有三层含义:

1.这是继与中国在电子发票领域的票务信息合作后,福克斯产品在票务和税务数字化领域的又一次垂直落地。双方预计在合作期间将推进富通20亿次。合作期限为三年。如果双方没有异议,合作期限可以自动延长三年。

2.预计将成为etc系统推广应用的全新标杆,进一步提升个人用户的消费体验。

通过电子票据的推广和基于阜新的etc场景应用,不仅可以降低收费管理成本,还可以提高车辆的运行效率。同时,随着通行能力的大幅度提高,收费站可以缩小规模,节约基本建设和管理成本。

3.它将带来一个新的水平的导流和排水的进口效应。高光技术“etc Assistant”每日出价超过10万英镑,为全国近1000万用户提供了数亿项服务。它将把阜新的交通水平提高到一个新的水平,实现从网上竞价到旅游行程和电子发票的闭环。

投资方案:公司与腾讯的合作充分展示了公司的地位,也证明了阜新的应用场景。

我们再次重申,阜新有望成为5g时代首批登陆应用之一。据估计,该公司2019年至2020年的每股收益将分别为0.53元和0.87元,维持22元的买入评级和6个月目标价格。

风险提示:阜新的晋升没有达到预期;行业竞争加剧。

创维数字:效率提高成本红利,第一季度毛利率提高

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研究所:安信证券分析师:张李冲书写日期:2019-04-24

活动:创维数据公布2019年第一季度报告。根据公告,2019年第一季度公司实现收入20.5亿元,同比增长7.7%;成绩为1.2亿元,同比增长78.1%。我们相信创维数码是机顶盒的领导者,并将受益于最近推出的超高清视频产业发展行动计划。近年来,该公司致力于从硬件供应商转变为智能系统的整体解决方案提供商,其未来发展值得期待。

Q1毛利率大幅上升:创维2019年第一季度毛利率为20.2%,同比增长4.0%。毛利率大大提高了。我们认为主要原因是:1)行业整合取得显著成效,运营效率提高。2)ddr等原材料价格低廉,机顶盒业务毛利率同比增长。我们认为存储芯片等原材料的当前价格正处于下行通道。随着公司超高清机顶盒出货量的增加和产品结构的优化,创维仍有提高盈利能力的空间。

Q1运营现金流下降:2019年第一季度创维的净运营现金流为-4.6亿元,高于去年同期的3.1亿元。第一季度现金流量下降主要是由于:1)2019年3月底,公司应收账款和应收票据合计49亿元,比2018年12月底增加4.3亿元,影响到2019年1季度销售商品和提供服务收到的现金量。2)根据公告,2019年第一季度公司收到的退税有所减少。我们相信创维正在稳步运营。随着后续收入的记录,预计未来的现金流将会改善。

得益于产业政策,根据超高清视频产业的发展规划,预计到2022年超高清机顶盒的数量将达到全国2亿用户。根据格伦研究数据,截至2018年底,国内有线超高清电视用户总数仅为1325万。超高清用户数量的增加将产生4k和8k机顶盒的大量订单。作为机顶盒行业的领导者,创维十分重视研发投资,具有技术和规模优势。创维将是该行业最大的受益者。根据公告,2019年第一季度创维的研发成本为1.1亿元,同比增长40.3%。

网络接入服务发展潜力巨大:近年来,广播电视在全国范围内推广fttp项目。目前,fttp的比例不到20%,发展空间很大。我们相信创维是网络接入设备的专业提供商,与广播电视有着稳定的合作关系。预计该公司的业务将保持高增长。根据公告,2018年,网络接入设备收入将达到4.6亿元,同比增长162.2%。我们预计2019年第一季度将继续这一增长趋势。

投资建议:公司是国内领先的机顶盒企业,积极分销运营服务,受益于优惠政策,降低成本。我们预计公司未来的业绩会迅速增长。我们预计4k订单奖金将从2019年第四季度开始至2020年Q1,公司2019年第四季度至2020年第一季度的每股收益将分别为0.43/ 0.59元,保持买入-a股的投资评级,6个月目标价格为14.75元,相当于2020年25倍的动态市盈率。

风险提示:原材料价格大幅上涨,海外贸易政策存在风险,政策执行速度比预期慢。

宋城演艺:六房出现后主营业务稳步增长,丽江地区表演精彩

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研究所:沈万鸿源分析师:刘乐文写作日期:2019-08-23

2019年8月21日晚,公司发布2019年半年度报告:2019年上半年实现收入14.17亿元(-6.21%),归属于母公司净利润7.85亿元(18.03%),从非净利润中扣除6.18亿元(-2.85%),与此前业绩预测预期一致。如果数字娱乐平台和六间房、密集环境和风重组的财务影响逐年消除,公司将实现收入10.34亿元(15.99%),归属于其母公司的净利润5.45亿元(13.28%),净利润5.3亿元(16.44%)。2019年第二季度,公司实现收入5.93亿元(-25.85%),归属于母公司净利润4.15亿元(23.49%),不含非盈利净利润2.58亿元(-24.61%)。

丽江今年强劲反弹,并取得了正回报。公司现场表演艺术部门实现收入8.08亿元(1.80%),毛利率为6.69%至73.38%。就景区而言,上半年杭州收入3.99亿元,同比增长4.05%,毛利率下降5.4%,至67.79%。考虑到杭州对九寨员工安置的承诺以及今年对原有景区的改造和扩建,利润率预计将略有下降。三亚景区今年上半年的收入为2.33亿元,同比下降0.31%,三亚景区上半年的客流相对普通,给公司的收入端带来一定压力。毛利率上升1.5%,至86.08%,费用端因景区公司经营杠杆问题上升,净利润1.42亿元(-2.24%),净利润60.82%。丽江地区旅游改造后除强劲反弹外,收入为1.45亿元(30.98%),毛利率上升6.9%,至79.61%,净利润为8800万元。桂林漓江上半年实现收入7500万元,净利润2000万元,净利润26.08%。自去年8月开业以来,净利润呈正增长,培养时间相对较短。

第二季度,六栋房屋被剥离,以专注于其主要业务,这将影响该公司的明显财务指标,但将提高整体估值水平。2019年4月29日,六间客房及秘密环境和风的变更登记工作已经完成。该公司拥有的六套房子从76.96%下降到40%,但仍高于奇虎的39.07%。随后,该公司于4月25日向奇虎转让了其注册资本的0.47%。转让后,奇虎占39.54%,宋成占39.53%。从董事会席位来看,六个房间的五名董事中有三名是奇虎软件任命的,两名是宋成为表演艺术任命的,周弘毅为董事会主席,柳岩为总经理。与此同时,加上股权比例,宋成到目前为止已经失去了对六栋房屋的控制,并于5月1日剥离了报表。宋成2019年的表演艺术仅包括前4个月的收入。六间房的上市将对公司的整体收入和利润产生一定的影响,但在互联网业务的风险得到改善后,公司在旅游和演艺主营业务下的整体估值将会提高。

利润预测和投资建议:考虑到公司剥离6栋房屋,调整19-21年的利润预测,预计2019-2021年实现利润1484/1583/18.79亿元(原利润预测为1499/17.70/20.41亿元)。张家界项目将于6月底开工,Xi安、上海和郑州(轻资)将于明年陆续开工。公司将进入第二轮项目密集扩张。2019年至2021年的相应市盈率将分别为26/24/20倍,维持购买评级。

风险提示:新景区开业时间晚于预期;六栋房子的投资回报部分受到互联网行业风险的影响。

索非亚:第二季度增长加速,人人居住战略取得成效

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研究所:西南证券分析师:蔡新写作日期:2019-09-04

业绩总结:2019年上半年,公司实现收入31.4亿元,同比增长5.2%,实现净利润3.9亿元,同比增长6.0%。扣除费用后净利润为3.5亿元,同比增长0.4%。Q2实现收入19.6亿元,同比增长12.2%。母亲净利润达到2.8亿元,同比增长6.8%。第二季度收入和净利润增速加快。

多种权力类别,每个人的生活策略都要看结果。1)定制衣柜业务稳步增长:上半年收入25.5亿元,同比增长2.5%;其中,索非亚第二季度类别收入(包括oem家具)同比增长11.6%。2)其他业务快速增长:橱柜、家具、木门、排水实现收入分别为3.1亿元/1.8亿元/8000万元/2000万元,同比分别增长12.4%/21.1%/34.2%/80.6%。净利润分别为-1242.2万元/-2085.3万元,同比下降42.9%/22.1%,毛利率27.6%/10.3%,增长2.3页/5.9页。除定制产品外,公司还投放oem家具家居产品、定制窗帘等。索非亚渠道,配套产品的关联销售使客户单价提高了5.7%,达到10,926元/张。

成本控制合理,利润率保持稳定:上半年,材料成本和人工成本等运营成本的上升,使公司毛利率同比下降1.0个百分点,至36.7%,主要是衣柜产品下降1.5个百分点。

就费用而言,公司上半年的费用率为22.4%,比去年同期上升了0.3个百分点。主要原因是公司加大市场开发力度和广告投入,将销售费用率提高0.8个百分点至11%,管理费率和财务费用率基本稳定。上半年,公司大型工程业务增加,应收账款增加,公司经营活动现金流量净额减少31.5%,至2.3亿元。预收账款达5.1亿元,与去年同期基本持平。公司生产的自动化和信息化使公司板材利用率在2019年上半年接近84%,还有进一步增长的空间。公允价值变动收入的增加和所得税的降低(湖北索非亚的一家子公司获得了高科技税收优惠)使净利率同比上升0.1个百分点至12.4%。

生产端和销售端同时优化。1)在分销渠道方面,分销渠道的销售比例为85.6%,直营店为3.1%,大宗业务渠道为10.8%。按照“三合一”住宅战略,三合一渠道优化的三合一数量:索非亚上半年新增经销商80家渠道优化是有效的。2)产能持续扩张:增城四米橱柜厂上半年投产,曹兰恒大索菲亚家居厂也已试生产。公司目前已在全国投入生产七个生产基地,为收入增长奠定了基础。3)运营效率提高:公司在全国生产基地实施全柔性生产,上半年平均交货期为7-12天,较去年的10-12天有显著提高。

利润预测和投资建议。据估计,2019年至2021年每股收益将分别为1.16元、1.33元和1.57元,相当于pe15倍、13倍和11倍,保持“买入”评级。

风险提示:终端销售低于预期风险;多类别扩张的风险低于预期。

中科创达:技术优势不断巩固,从1到n加速登陆

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研究机构:广发证券分析师:刘雪枫,郑楠,2019年5月10日

2018年年报、2019年第一季度报告及主要财务数据分析

公司2018年实现营业收入14.65亿元,同比增长26%。母公司净利润达到1.64亿元,同比增长110.53%。扣除非经常性损益后,母公司净利润为1.03亿元,同比增长51.42%。智能汽车业务继续高速发展,收入达到2.79亿英镑,同比增长84%。当前综合毛利率为41.71%,同比增长5.33个百分点。经营活动净现金流量2.53亿元,同比增长34.28%,经营现金流量明显改善。目前R&D的投资为2.8亿英镑,同比增长94%。本期非经常性损益项目合计6113万元,主要原因是本期政府补贴增加。2019年第一季度,公司实现营业收入3.35亿元,同比增长19.15%,母公司净利润5059万元,同比增长33.27%。

智能汽车业务轨道非常出色,其技术优势不断巩固,从1加速着陆至n

在报告期内,该公司的智能汽车业务继续高速增长。目前,“kanzi”智能汽车商业生态系统已经建立:结合公司智能终端操作系统技术rightwarekanzi3d开发技术公司的智能视觉技术,形成完整的智能驾驶舱生态平台。该公司在全球拥有100多名智能互联网用户,覆盖欧洲、美国、中国、日本和韩国。公司继续加大对智能汽车相关研发的投资,积极投入研发资源加强产业合作,并与高通、ti、qnx等多家产业合作伙伴建立联合实验室,巩固技术优势。决定了智能汽车产业的发展趋势。客舱智能将引领商业着陆的快速发展。中科创达从底层平台将技术壁垒和高质量的用户卡搭建到车厢智能领域。作为一个走在卓越轨道上的领导者,公司无疑将获得更好的发展机会,并将继续重视公司智能汽车业务从1到n的快速发展机会,预计2019年公司每股收益将为0.55元,市盈率将是19-21年最新收盘价的53、38和27倍。由于公司业务的稀缺和前沿地区的产业发展机会,pe自上市以来一直处于高水平。考虑到公司的新业务已经逐渐进入登陆期,盈利能力还有持续提高的空间,我们将公司合理价值的pe倍数的先前判断维持19年,相应的合理价值为38.5元/股,维持“买入”评级。

风险警报

智能车辆着陆加速明显,但比例仍需提高。并购后的信息产业地位较高,仍需整合。物联网基础低,短期贡献不够大。

合股:第一季度报告超出预期,为全年高业绩奠定基础

共有603118股

研究所:国鑫证券分析师:程成,汪洋,写作日期:2019-04-23

公司发布季度报告,2019年第一季度实现收入20.31亿元,同比增长20.53%,实现净利润8517万元,同比增长87倍。

公司第一季度业绩大大超出市场和我们的预期,主要是由于以下四个原因:1)上游原材料价格下调加上低端产品升级换代,产品单价上升,收入增加,毛利率上升3.5%,达到14.48%;2)加强成本控制。同期,成本率下降0.45%,至9.93%,财务成本下降150万元。3)政府补贴和委托投资的非经常性损益比去年同期增加约700万英镑。4)受汇率变动影响,上半年汇兑损失减少1253万元。

此外,国鑫证券通信集团对公司及相关上游企业进行了深入研究,并邀请公司总经理、董事会秘书等高管召开投资者交流电话会议。我们从行业和相关公司的研究中获得了以下[尚未完全认可的]观点:

1)受渠道去库存等因素影响,公司上游原材料,如存储类芯片dram、mlcc(多层陶瓷电容)等价格自2018下半年开始下降,从而对公司毛利率产生正向拉动,同行公司和而泰等也有类似表现; 2)上游原材料仍处于降价通道,对公司2019年的毛利率提升会产生更加明显的作用。公司其他制造成本相对刚性,毛利率的提升将直接反应在净利润层面,我们预判会在上半年财报中体现,一季报已经获得印证; 3)公司在人员优化和新产品引入方面近年来已经取得明显成效,管理费用率无论是同比还是环比,均呈现稳步下降的态势,亦将提升公司净利率水平; 4)5g小基站规模预计会比4g多3-4倍,子公司大连共进和闻远科技在4g/5g小基站研发及应用方面(电子围栏、定点追捕)处于市场领先,入围中国移动。移动通信业务有望成为新的增长点; 5)超预期高额分红(分红率达

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